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　　焦煤焦炭

　　焦炭主要逻辑周末已经有部分南方和山东钢厂接受了 100-120 元/吨的焦炭提涨。供应方面，焦企出货较为顺畅，厂内库存多维持低位运行，且考虑到部分焦企受环保扰动或有限产预期，焦企对焦价提涨意愿不减，山西、河南和内蒙地区部分地区再次对焦炭提涨 120 元/吨。需求方面，部分钢厂高炉存在复产预期，对焦炭采购力度较大，且经过一段时间的补库，部分钢厂库存已达到中高位水平，当前钢厂高炉利用率尚可，对焦炭适当补库。27 日，受宏观因素影响，整个黑色市场大幅下挫，焦炭 05 合约偏弱运行，收盘价格为 2935.5 元/吨，跌幅为6.20%。持仓方面，27 日 05 合约多空单均有减仓，多单减少约 1700 手，空单减少约 200 手，最终十大主力机构净多仓约 1100 手。近期在环保等因素扰动下焦炭供应或将减少，而在能耗双控即将结束、高炉陆续复产的背景下，钢厂对焦炭需求好转，采购积极性提高，但目前铁水产量持续低位，在预期走好现实仍弱的逻辑下，期货 05 合约短期以震荡为主，建议投资者谨慎操作。

　　焦煤主要逻辑主产地安全、环保检查仍未放松，煤矿产量略有下降，且部分煤矿完成年度任务有停限产情况，焦煤市场供应持续收缩，下游采购积极性较好，对焦煤价格有较强支撑力度。下游方面，焦炭市场看涨情绪较浓，且厂内原料煤库存偏低，对原料煤整体需求较好，焦煤市场供应收紧，部分焦钢企业对原料煤补库稍显困难。27 日，焦煤 05 合约偏弱运行，但整体情况好于焦炭 05 合约，截至收盘价格为 2189.5 元/吨，跌幅为 4.20%。持仓方面，27日 05 合约多空单均有减少，多单减少约 900 手，空单减少约 2200 手，最终十大主力机构净多持仓约 900 手。部分地区煤矿生产有收紧现象，但鉴于下游仍然按需采购，预计短期焦煤 05 合约震荡运行，建议投资者谨慎操作。

（文章来源：海通期货）

文章来源：海通期货

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