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　　写在前面：2019 年6 月13 日，科创板正式开板；7 月22 日，科创板首批上市。科创板TMT 行业近两年究竟发展如何，其中上市公司整体业绩如何，公司估值如何？针对这些问题，我们将从科创板开板以来的TMT 上市公司数量、业绩、股价中长期走势等角度进行系统性的梳理回顾，并从中长期角度和短期角度对其中公司做进一步筛选分析。

　　总结篇：TMT 公司达到122 家(数量占40%)，市值占科创板51%，千亿市值有5 家。① 数量角度：截至2021 年6 月30 日，科创板上市公司总共301家，TMT 行业共122 家，数量占40.53%，其中属于半导体产业链公司39 家，计算机为代表的软件产业链42 家，电子元器件等硬件产业链41 家。电子元器件等硬件产业链公司上市数量在TMT 中占比持续上升，2021 年达43%。

　　② 市场角度：TMT 公司100 亿+市值有47 家，占39%，1000 亿+的有中芯国际、金山办公、传音控股、华润微、中微公司5 家。上市满一年的公司共53家， 20 家(半导体产业链公司最多，12 家)公司股价首日上市后涨幅为正(以首日收盘价计算)，传音控股、晶丰明源、安恒信息、金山办公等涨幅超过200%。③ 新三板转科创板角度：原新三板公司占比达23%，14 家来自计算机相关软件产业链，典型的有长阳科技、华特气体、芯海科技、中望软件，其中中望软件市值360 亿。

　　展望篇：TMT 中半导体产业链公司受关注。1)先看估值：TMT 行业PE中位数为63X 左右，处历史相对低位，其中计算机产业链PE 57X 左右，电子产业链PE 54X 左右，半导体产业链较高PE 100X 左右，整体来看各细分行业从4 月下旬开始，估值都有了一定的修复。2)再看数据：122 家TMT公司根据其上市以来累计涨跌情况分类，累计上涨公司41 家，占37%。从营收增速、利润增速、研发投入等情况来看，整体好于平均水平，市场偏好公司2020 营收中位数达6.24 亿元。3)业绩预告：已有34 家发布2021 年半年报预告，增长或扭亏为盈等较好情况的公司达到56%，其中半导体产业链的公司最多有8 家占42%；明微电子、芯源微等7 家公司预告净利润增长幅度可能达100%+。4)挑选思路：①中长期角度：从收入体量、盈利能力、财务健康情况、预期角度设置四类条件。整体来看，符合上述前3 个条件的19 家公司，其中电子元器件等硬件产业链公司最多达10 家(传音控股、石头科技等)，其次是半导体产业链公司有7 家(中芯国际、恒玄科技等)，计算机为代表的软件产业链公司则有2 家(金山办公、凌志软件)。同时符合4 个条件的公司有11 家公司。其中恒玄科技、新益昌、睿创微纳、长阳科技4 家公司属于半导体产业链，蓝特光学、威胜信息等7 家公司属于电子元器件等硬件产业链。②短期角度：需要关注解禁情况、市值与现金及现金等价物较为不匹配的公司。2021 年6 月份共有11 家公司已发生过限售股解禁情况，如博汇科技、泽达易盛和燕麦科技等。此外我们统计了市值低于50 亿公司，同时货币资金和交易性金融资产之和占市值比例在10%以上的公司共有37 家，其中占市值比例在20%以上的公司共有15 家，在30%以上的公司有2 家，分别是慧辰资讯和普元信息。

　　风险提示：行业竞争加剧，经济下滑风险，科创板政策不确定性风险

（文章来源：安信证券）

文章来源：安信证券

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